酱香白酒市场正在经历一场深刻的价格回归。据权图酱酒工作室发布的2025-2026年度观察数据显示,2025年中国酱酒产能约为50万千升,同比大幅下降23%;实现销售收入2350亿元,同比微降2.08%,这也是酱酒销售收入六年来首次出现负增长。从价格层面看,酱香原酒综合价格指数较2024年高点回调约12.3%,曾经一瓶难求的飞天茅台批价从约2300元/瓶跌至1580元/瓶附近,茅台1935价格更是腰斩,习酒、郎酒、珍酒、金沙等主流酱酒品牌全线承压。
然而,价格的深度回调并非单纯的利空信号,而是行业从”泡沫繁荣”回归”价值本源”的必经之路。仁怀酿酒企业已从1925家压缩至868家,2025年进一步缩减至约700家,预计茅台镇最终将仅保留约300家,80%产能向头部企业集中。这种”去产能”过程正在重塑酱香原酒的供给格局,为具有长远眼光的大宗交易参与者创造了战略性布局机遇。
从大宗交易视角看,酱香原酒价格的周期性回调意味着:第一,原酒采购成本显著降低,对于以实物交收为目的的产业客户而言,当前是补仓优质基酒的历史性窗口;第二,价格回调加速了中小酒企出清,市场份额向合规、规模化企业集中,原酒品质分化更加明显,通过合规平台进行标准化交易的需求更加迫切;第三,随着2026年白酒行业筑底信号逐渐明确,酱香原酒价格有望在下半年企稳甚至温和回升,提前布局者将获得周期红利。

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