酒交所开户：2026年白酒行业年报揭示，筑底出清分红亮眼

近日，中信建投证券发布《白酒行业2025&2026Q1财报总结：筑底出清，分红亮眼》研究报告，对当前白酒行业运行态势进行了系统梳理。报告指出，白酒标的陆续进入业绩出清向上阶段，出清节奏虽有先后，但行业筑底信号已然明确。2026年一季度，贵州茅台、五粮液、迎驾贡酒、老白干酒已实现收入业绩正增长，头部酒企股息率普遍高于4%，行业十年周期大底的投资机会正在显现。
从财报数据来看，2025年白酒板块营收同比下降约18%，多数酒企收入利润降幅在第四季度开始收窄。进入2026年，行业出清步伐明显加快。过去长期困扰行业的渠道库存高企、价格倒挂等问题正在逐步缓解，不少酒企已不再强制要求”开门红”，渠道压力显著减轻。飞天茅台批价自2026年初低点以来呈现底部修复迹象，5月初当年散瓶批价回升至1630元，原装批价1665元，批价的逐步企稳为行业整体预期提供了重要锚定。
值得关注的是，在行业深度调整的背景下，白酒企业的分红表现格外亮眼。2025年多数白酒上市公司主动提升分红率，以真金白银回馈投资者。头部酒企股息率普遍超过4%，部分企业分红比例连续三年超过40%。舍得酒业给出每10股派3.1元的现金分红方案，分红比例达45.67%；五粮液更是启动最高50亿元增持计划，充分彰显了龙头酒企对自身价值的信心。高分红不仅为投资者提供了安全边际，也从侧面印证了优质白酒企业的现金流韧性。
中金公司研报亦指出，预计2026年白酒报表有望出清改善，上行拐点逐步清晰。需求端政策影响持续减弱，消费场景在大幅压制的基础上迎来稳步修复，促进消费政策的深化有望驱动需求提升。那些率先进行深度调整、积极去化库存的企业，有望在2026年下半年实现边际改善。行业分析师普遍认为，当前白酒行业正处于”筑底期”，虽然短期仍有压力，但中长期布局窗口已经打开。
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